2026年4月16日，第一单深圳證券交易所上市大廳，为何大普微董事長兼CEO楊亞飛敲響了上市寶鍾。总落

深圳大普微電子股份有限公司在深交所創業板掛牌上市。广东

　　2016年，不运楊亞飛回國創業，气好把目光投向企業級固態硬盤（SSD）這一長期由國際巨頭占據的提前市場。從主控芯片、出手固件算法到存儲模組，第一单團隊堅持核心技術自主研發，为何逐漸在國產高端存儲市場闖出一條路。总落

　　但硬科技創業，广东從來不是不运一門容易賺錢的生意。

　　長期高強度的气好研發投入，讓大普微在上市前尚未實現累計盈利。提前如果按照以往上市標準，想進資本市場，門檻不低。

　　轉機來自一項新規。

　　隨著創業板正式啟用第三套上市標準，符合條件的未盈利創新企業，也有機會通過IPO進入資本市場。大普微成為新標準啟用後首家成功上市的未盈利企業。

　　更值得注意的是，大普微隨後迎來了業績變化。2026年上半年，公司實現歸母淨利潤約13.34億元，同比扭虧為盈。

　　大普微的經曆說明了一個問題。一家還沒賺錢的硬科技企業，資本市場能不能提前看見它的技術？

　　廣東正在尋找答案。

　　今年以來，從IPO上市到並購重組，從科技創新債券到區域性股權市場，一批廣東企業頻頻成為資本市場改革的“第一單”“第一股”。

　　改革麵向全國，為什麽跑出“頭班車”的總是廣東企業？我們走訪了廣東的資本市場和科技企業一線，想看改革紅利怎麽變成產業機會。

　　虧了十年，憑什麽上市？

　　大普微的上市，並不是孤例。

　　今年的“第一單”名單上，廣東的席位一直在增加。

　　珠海泰諾麥博，成為科創板第五套上市標準重啟後的全國首批標誌性項目之一；廣州必貝特，成為科創板科創成長層首批注冊上市企業；粵芯半導體，則成為創業板第三套上市標準下獲得注冊的未盈利企業。

廣州創新藥企必貝特。

　　共同點是研發投入大、技術門檻高。

　　一家硬科技企業，可能擁有領先的技術，卻尚未實現盈利。研發需要持續投入，產品從驗證到商業化，也需要時間。

　　如果隻看眼前賺了多少錢，一些具有成長潛力的企業，就可能被擋在資本市場門外。

　　資本市場改革正在改變這一局麵。近年來，發行上市製度不斷優化，為符合條件的未盈利硬科技企業拓寬了融資渠道。

　　廣東搶在了門開之前。

　　2025年1月，廣東出台《關於高質量發展資本市場助力廣東現代化建設的若幹措施》，明確支持突破關鍵核心技術的科技型企業上市融資。

　　今年前三季度，廣東新增境內外上市公司49家，其中硬科技企業占比約九成。

　　一批“第一股”背後，是改革動作和企業融資需求對上了。

　　買一家虧錢的公司，圖什麽？

　　資本市場的改革紅利，不隻體現在讓更多硬科技企業上市。

　　廣州上市公司邁普醫學前不久完成一筆交易，收購易介醫療100%股權，成為創業板改革後首單並購未盈利標的的案例。

　　一家上市公司，為什麽要收購一家尚未盈利的企業？

　　答案是技術和產業布局。

　　邁普醫學深耕神經外科領域，收購易介醫療後，將進一步布局神經介入業務，實現雙方技術、研發資源和市場渠道的互補。

　　它買的不隻是一家企業，更是自身產業布局中缺少的一塊拚圖。

　　這樣的資本運作，在廣東正在增多。

　　今年2月，佛塑科技收購鋰電池濕法隔膜頭部企業金力新能源，切入新能源電池材料核心賽道；6月，佳禾智能子公司以9.96億元收購德國百年音頻品牌拜雅，進一步完善專業音頻產品布局、拓展全球市場……

佳禾智能。

　　有的通過並購補齊產業鏈短板，有的獲取關鍵技術，有的借助收購打開國際市場。

　　並購正在從做大資產規模，變成調整產業布局、補技術短板的手段。

　　數據顯示，自“並購六條”發布以來，截至今年前三季度，廣東共有232家次上市公司參與並購重組，涉及交易金額約1400.6億元，數量居全國第一。

　　而為了讓更多企業找到合適的並購對象，廣東還推動成立資本市場並購重組聯盟、建立並購重組標的庫。

　　從支持企業上市，到幫助上市公司通過資本市場找到新技術，廣東正在把改革機遇轉化為產業升級的工具。

　　1.91%，科技企業借錢便宜了

　　今年6月，廣東陽江海域，一台18兆瓦超大型海上風電機組完成吊裝。這是我國首個18兆瓦級海上風機規模化應用項目，研製者是廣東企業明陽智能。

國內首個規模化應用18兆瓦超大型海上風電機組項目在廣東陽江投運。

　　在這台風機吊裝之前，明陽智能已經發了一期債，5億元、3年期，票麵利率1.91%。

　　這是明陽智能2026年發行的一期綠色科技創新債券。

　　“利率很優惠，直接降低了我們的融資成本。”明陽智能相關負責人說。

　　1.91%是什麽概念？

　　對一家要持續投研發的製造企業來說，利率每壓下一個點，省下的就是下一台樣機的錢。

　　這是上市之外的另一條路。債券市場“科技板”推出後，科技企業發債有了專門通道。

　　廣東企業很快行動起來：TCL發行的數字經濟領域科技創新債券，票麵利率1.74%；金發科技發行10億元科創債，期限3年、利率2.50%……

　　今年前三季度，廣東各類主體發行科創債融資規模達到1415.55億元。

　　上市募資之外，廣東的科技企業多了一條更便宜的錢路。

　　上不了市？先入“苗圃”待兩年

　　上市、並購、發債，為不少科技企業打開了新的融資通道。

　　但那些還沒走到上市門口、尚處於成長早期的企業，怎麽辦？

　　廣東的辦法是把服務往前推，企業還小的時候就開始管。

　　今年4月，廣東出台首個專項支持區域性股權市場發展的政策文件，提出完善企業上市梯度培育體係。

　　區域性股權市場，可以理解為科技企業走向更高層次資本市場之前的一片“苗圃”。企業尚未具備上市條件，也可以在這裏獲得規範治理、股權融資、資本對接等服務。

　　以前是企業準備上市了才重點服務，現在提前找苗子，分階段培育。

　　按照規劃，到2030年末，廣東兩大區域性股權市場掛牌入板企業合計將達到1萬家。

　　這些企業中，也許就有未來的半導體龍頭、人形機器人“第一股”。

　　從上市前培育到上市後發展，廣東正努力讓資本市場服務貫穿科技企業成長的不同階段。

　　為什麽總是廣東？

　　答案有兩層。

　　一層是產業底子。從半導體、新能源到人工智能、生物醫藥，廣東的硬科技企業密度全國少見，融資需求跟著技術一起長。

　　但有產業基礎，還不夠。

　　改革的機會擺在麵前，能不能及時識別、主動對接，把製度創新變成企業真正用得上的融資渠道，同樣重要。

　　發行上市製度改革，就提前培育硬科技企業；並購重組政策優化，就推動上市公司補鏈強鏈；債券市場“科技板”推出，就幫助更多企業進入債券市場；區域性股權市場改革深化，就提前尋找下一批上市後備企業。

　　這些看似分散的動作，背後是同一套思路：根據科技企業不同成長階段的需求，把資本市場的各種工具組織起來。

　　截至9月底，廣東境內外上市企業1267家，居全國首位。

大普微產品。官方宣傳圖

　　十年前，楊亞飛回國創業，投身企業級固態硬盤這一技術門檻極高的領域。十年後，大普微成功上市，並在今年上半年實現盈利。

　　裏麵有產業機遇，有團隊十年的技術積累，也有製度改革騰出來的空間。

　　讓好技術不必等到賺錢才被資本看見。

　　這是廣東正在做的事，也是“第一單”之後更值得看的部分。